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    瑞銀:中國富豪家族財富管理首選股權投資

    2022-11-23 17:32:13大公網 作者:倪巍晨
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      瑞銀財富管理攜手上海高金金融研究院、財策智庫今日(11月23日)發布的《2022中國家族財富與家族辦公室調研報告》稱,受訪家族辦公室(Single Family Office)中,資產管理規模在“10至20億元(人民幣,下同)”的占比為36%,資產管理規模“20至50億元”和“50億元以上”的占比分別為21%、18%。瑞銀財富管理中國區主管呂子杰介紹,中國家族辦公室多采用“母基金”投資模式,最受歡迎的三大投資品類依次是股權直接投資、境內股票投資、私募股權投資(基金、基金中的基金),且資產管理規模越大的辦公室越傾向自建完整的投研與風控團隊。



    瑞銀“2022中國家族財富與家族辦公室調研報告”發布會現場(記者倪巍晨攝)

      家族辦公室是基于資產負債表,為某位富裕人士或富裕家族提供全方位財富管理和財務解決方案的機構。呂子杰補充說,是次調研采取“定量分析+訪談”方式,抽取了40份單一家族辦公室和5份私人聯合家族辦公室的問卷,并對12家有代表性的家族辦公室進行了深度訪談。

      呂子杰坦言,過去四十多年,中國經濟的高速增長帶來私人財富的急劇增加,很多企業家透過經營私企或投資的方式積累了大量財富。隨著產業升級轉型及經濟增速的放緩,越來越多企業家個體和家族選擇“家族辦公室”的新模式來提供財富管理解決方案,中國的家族辦公室悄然成為鮮為人知,但發展迅速的行業。

      家族辦公室選址偏愛“上北杭”



    接受瑞銀調研的中國富豪家族資產及家族辦公室資管規模狀況(瑞銀財富管理供圖)

      調研發現,受訪富豪家族中,家族總資產規模超100億元的占比為40%,家族總資產“50至100億元”的占比12%,家族總資產“20至50億元”和“10至20億元”的占比均為19%,另有不足9%的受訪家族總資產在10億元以下。為這些家族提供服務的家族辦公室中,資產管理規模“10至20億元”、“20至50億元”、“50億元以上”的家族辦公室占比分別為36%、21%和18%。

      呂子杰提醒,從富豪家族總資產與家族辦公室的資管規???,中國家族辦公室仍處初級階段,其投資方式也在不斷探索中。她并指,受訪家族辦公室主要分布于中國經濟發達地區,其中,在上海的家族辦公室占比達30%,浙江、北京的占比均為17%。此外,44%的受訪家族辦公室由家族第一代掌門人負責管理,28%的負責人為家族第二代接班人,2%的負責人為其他家族成員,另有26%的家族辦公室由職業經理人負責管理。

      家族辦公室職能定位方面,上海交通大學上海高級金融學院教授吳飛介紹,受訪家族大部分是實業起家,在成功創富后家族財富逐步與企業分離,無論從尋求收益還是平衡風險角度,多元化金融配置都是家族財富管理的重要方向。

      半數家族辦公室成立不足五年

      吳飛明言,家族辦公室憑借獨立性、私密性、靈活性而受到受訪家族的青睞,現階段有84%的受訪家族辦公室將“金融投資平臺”視為其主要定位,且有34%的家族辦公室將“傳承支持”作為重要職能。此外,盡管52%的受訪家族辦公室已運營5年以上,但仍有近半數的設立時間不足5年,其中又有9%的家族辦公室成立時間不足1年,表明家族辦公室暢旺的需求。

      需指出的是,有50%的受訪家族辦公室采用“母基金”投資模式,管理資產規模越大的家族辦公室,就越傾向自建完整的投研和風控團隊。從家族辦公室與家族成員通報投資狀況的頻率看,每月1次的占比為42%、每季度1次的占比為25%、每周一次的占比為22%,每半年1次和每年1次的占比分別為8%、3%。投資偏好方面,21.5%的受訪家族辦公室選擇股權直接投資,18.3%選擇境內股市,17.8%選擇私募股權投資(基金、基金中的基金),10.7%選擇投資性房地產。



    接受瑞銀調研的中國家族辦公室投資分布情況(瑞銀財富管理供圖)

      吳飛分析,股權類投資是受訪家族辦公室最青睞的品類,投資方式包括直接投資股權和投資股權基金。相比較而言,內地家族辦公室的全球資產配置比例相對較低,且投資分散化不足。他并指,目前內地家族辦公室的投資方向與國家產業政策導向相一致,其股權投資中最受歡迎的行業是科技,其次是醫療保健與社會援助,再次是制造業、信息與通信行業。

    責任編輯:郭曉妍

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